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两大背离预示九月整理基调“反向操作”良机出现

作者:ag电投  来源:ag电投官网  时间:2020-09-09 17:23  点击:

  在上周美股的高位放量下杀中,A股也陷入了持续性的震荡,虽然整体韧性依然较强,但盘中却出现了不可忽视的两大背离。创业板低价绩差股大规模炒作和高位白马股的调整形成鲜明对比,融资余额的持续增加和陆港通北向资金的净流出也形成较大反差。两大背离再结合相对萎缩的成交量,显示市场短期之内仍以存量资金博弈为主,“拆东墙补西墙”难有大起色。不过,对于许多具有良好成长性的机构重仓股来说,这波缩量调整反而跌出投资价值,在存量博弈中适度考虑反向操作将是决胜四季度的关键所在。

  自从创业板注册制上路之后,创业板表现维持强势,除了首批注册制公司在上市前两日表现亮眼之后,大量“老创业板”也犹如枯木逢春,获得短线游资的青睐。其中,天山生物在一个月不到的时间暴涨超过四倍,硬生生将股价脱离低价圈范畴;在停牌和澄清公告都无法阻挡游资炒作之后,大量和天山生物类似,以低价、绩差、超跌为主要特色的创业板品种出现星火燎原式的炒作,目前创业板已经实现了“消灭2元股”的目标。而另一方面,大批涨幅巨大的创业板高价股则未能在注册制实施中雨露均沾,表现持续低迷。而这样的高低切换也扩散到了创业板以外的市场,以海天味业、长春高新等为代表的高价股也出现了高位放量下跌,筹码出现一定程度的松动。如果仅以股价高低而论,通达信软件编制的低价股指数(880879)在上周大盘的震荡调整中迭创新高,在一定程度上和低价创业板的狂炒吻合。

  另一方面,沪深两市融资余额和陆港通北向资金也出现了一定程度的背离。从上周一(8月31日)开始,二者出现了明显的背离,“剪刀差”不断走阔。这也显示,投机色彩更浓的杠杆盘在加大买入力度,而总体更追求价值投资的北向资金则出现了一定程度的派发。在两股资金互相拉扯的情形下,权重股主导的指数势必很难出现向上突破,持续纠结的整理走势极大概率将成为九月份市场的主基调。

  出现上述的背离,本质上是短期资金活跃,而中长期资金相对低调所致。除了近期境外市场动荡的影响之外,也和九月份特殊的时间节点有密切关系。在九月份之后,市场将迎来中秋和“十一”的超长连假,对机构资金来说,没有必要急于在九月份发起总攻,提前过快上涨如果在“十一”长假期间遭遇利空突袭,很容易前功尽弃或者给别人做嫁衣裳,索性“一动不如一静”;而对短期游资来说,机构资金的相对低调则给了其大展身手的时间窗口,特别是20%涨跌停新制上路的创业板,相比科创板存在大量超跌低价的存量老股,这批股票虽然大部分质地一般,但对游资来说具有一定的炒作优势,最大优势在于长期超跌之后大量筹码被套高位,市场上实际流通的股份数量并没有像流通股显示的这么多,具备较好的投机炒作条件。在20%的涨跌停机制下,游资在临近长假的九月份“把一天当两天用”,颇有“出奇兵”的意味。此外,九月份正好是中报和三季报中间的财报“真空期”,对这些低价绩差股来说业绩压力暂时消失,游资的大举出手堪称把握住了最佳的炒作时间段。

  不过,这样的炒作实际上带有一定程度的“时间价值”的成分,在公司基本面短期之内不可能显著改善的情况下,疯涨股的风险很大,临近“十一”长假也意味着游资结束短炒的概率越来越大,后知后觉买入者随时可能成为这波击鼓传花游戏中“接最后一棒”的买单者。从历史上看,这种脱离基本面的恶炒,最终的结局大多是“从哪里来到哪里去”,而且是“爬得越高、摔得越惨”。特别是在涨跌停板扩大的情况下,一旦创业板出现从涨停到跌停的“天地板”现象,投资者一天之内的最大损失将超过33.33%,需要上涨50%才能完全弥补损失。随着获利盘的不断增加,创业板个股出现“天地板”的可能性也越来越大,投资者不妨将此作为市场波动的风向标,一旦出现则预示着创业板低价股炒作走下坡路。

  在创业板低价老股走强的过程中,感受到“虹吸效应”最强烈的莫过于科创板。在创业板实施注册制之后,科创板的独特性有所削弱,加上科创板普遍股价较高,缺乏类似创业板的超跌低价老股作为补充,因此不少原先炒作科创板的资金出现一定程度的撤离。从科创50指数来看,目前较七月中旬已经下跌近两成,在主要指数中表现最弱。不过,在创业板连续大幅炒作之后,调整比较充分的科创板再度显现出相对的投资价值。特别是在科创50ETF基金等未来陆续成立之后,科创板将迎来真正意义上的长线资金支持,九月份的适度回调正是逢低布局优质品种的良机。

  笔者认为,近期充分调整的科创板个股存在较大的价值挖掘空间。特别是一些中报业绩大增、三季报预告继续增长,同时机构投资者开始新进介入的品种,如果估值水平处于行业中的合理甚至偏低,则存在一定程度的低吸布局价值。笔者重点观察的品种有交控科技、赛特新材、威胜信息、长阳科技、东方生物等。

  (文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

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